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双节临近涨价风起 白酒板块有望上演旺季行情

来源:江苏分金亭酒业有限公司 发布日期:2017-09-20 浏览:

  券商认为,随着中秋国庆即将到来,白酒板块有望上演旺季行情。同时,从半年报来看,白酒行业景气度较好,企业开始陆续提价,行情也有望演绎至二三线白酒。

  上半年净利同比增加26.36%

  川财证券分析师宋红欣指出,白酒行业2017上半年营业收入及净利润增幅均超20%,下游需求持续强劲。白酒行业上市公司2017上半年营业收入为805.7亿元,同比增加20.09%,净利润为261.7亿元,同比增加26.36%。2017二季度实现营业收入326.6亿元,同比增加20.13%,环比减少31.21%,净利润98.8亿元,同比增加28.48%,环比减少38.28%。白酒行业上半年末的预收账款规模达到309.8亿元,同比增长38%。

  此外,宋红欣分析,2017上半年白酒行业毛利率提升至71.69%,同比增加1.8个百分点;期间费用率28.9%,同比增加2.2个百分点;净利率32.5%,同比增加1.6个百分点。期间费用率的增加主要源于管理费用的增加。

  中银国际证券分析师汤玮亮分析,白酒需求持续复苏,渠道补库存,消费升级明显,2017年上半年业绩环比提速,营收、净利在主要子行业中增速最快。产品、渠道、区域相继调整到位,2017年上半年以品牌白酒为主的上市公司营收增速超行业水平,预计2017-2018 年上市公司市占率将加速上升。水井坊(38.700, 0.77, 2.03%)、贵州茅台(497.980, 1.03, 0.21%)、五粮液(57.240, 0.77, 1.36%)、山西汾酒(55.390, 1.28, 2.37%)、口子窖(47.240, 0.74, 1.59%)、沱牌舍得(39.140, 0.86, 2.25%)、酒鬼酒(29.220, 0.64, 2.24%)2017年上半年业绩明显超市场预期。

  华泰证券(22.010, -0.08, -0.36%)分析师贺琪分析,经过3年的行业调整期,个人和商务宴请消费开始接替军政消费成为拉动高端白酒需求的重要动力,同时区域性白酒企业的高端产品也逐步退出市场使得高端白酒的竞争格局也同时出现了显着的改善,因此本轮白酒行业的复苏体现为高端白酒率先需求回暖,飞天茅台的一批价从2016 年年初的825元上涨至目前的960元。

  贺琪认为,高端白酒的一批价的快速上升带动中低端白酒开始回暖,但是企业之间的分化在加大。高端白酒的一批价上涨减弱了高端品牌对中低端品牌的市场挤压,同时二三线白酒企业之间的竞争压力和费用投放压力也在减小,因此中低端白酒本轮跟随高端白酒出现了回暖的迹象。

  企业开始陆续提价

  国海证券(6.040, 0.02, 0.33%)分析师余春生指出,从半年报来看,白酒行业景气度较好,企业开始陆续提价,行情也有望演绎至二三线白酒。近期,古井贡酒(58.850, 1.87, 3.28%)分别提高核心产品在流通渠道及终端的拿货价。洋河股份(97.000, 7.50, 8.38%)的海之蓝、天之蓝的终端价格也预计在中秋后上涨。上周,剑南春集团决议,水晶剑零售价上涨15元至418元,52度珍藏级剑南春出厂价调为523元/瓶。随着酒企纷纷涨价,二三线白酒将更具性价比。

  国联证券分析师王承分析,相较于上半年的普涨行情,白酒在下半年受到情绪面的扰动因素较大。自7月份的消费税、8月份的禁酒令以来,市场对于白酒的信心有所影响,涨跌摇摆不定,所幸在终端旺盛的消费需求的带动下,短暂下跌后股价总是能够快速回归。因此,短期脱离于基本面的下跌总是能带来下一波的涨幅空间。

  板块景气度将持续

  王承指出,经历过禁酒令的影响,白酒的政务消费占比极低这一现象更加为投资者所认同,多年历史不再重演,大众民间消费旺盛且不受限制,白酒板块景气度持续,且拥有坚实的业绩支撑。长期持续看好今世缘(16.320, 0.38, 2.38%)、山西汾酒、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊。

  申万宏源(5.940, 0.00, 0.00%)分析师吕昌指出,整体来看,由于距离中秋国庆不到两周,节日需求旺盛,名酒动销加速,茅台尽管放量,但渠道仍反馈供不应求几无库存,且批价已有企稳回升迹象,继续看好名酒旺季的量价及三季报表现。高端买确定,次高端买弹性,中高端买估值便宜。继续推荐,泸州老窖(56.210, 1.01, 1.83%)、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊、洋河股份等。

  余春生认为,在白酒上行周期中,行业复苏节奏与进程有望自上而下传导,行情演绎也有望持续扩散,看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒,推荐古井贡酒(全国化扩张)、沱牌舍得、金徽酒(21.570, 0.30, 1.41%)(省内扩张)等。